截至9月末，我国商业银行发债规模超1.2万亿元。从发债类型来看，二级资本债、金融债、小微贷款专项金融债发行规模列前三，分别为3806.5亿元、3285亿元、2245.1亿元。除这些公众较熟知的债券外，还有一个重要的产品——“三农”专项金融债券。它在促进银行服务“三农”方面发挥着积极作用。

今年以来，多地银保监局批复相关银行在全国银行间债券市场发行“三农”专项金融债券。截至9月末，“三农”专项金融债券发行笔数、额度均已超去年总和。

各地银保监局对“三农”专项金融债券的批复，均强调将发行金融债券所募集资金全部用于发放涉农贷款。

为落实《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》有关要求，加大对“三农”领域信贷支持力度，加快推动农业现代化进程，原中国银监会于2013年9月11日发布《商业银行发行“三农”专项金融债有关事项的通知》。2014年10月，苏州银行获批在全国银行间债券市场发行“三农”专项金融债券，当时的发行金额为20亿元，就此拉开了“三农”专项金融债的发行序幕。

自2014年起，“三农”专项金融债券每年均有发行，发行主体以中小银行为主，认购主体包括：股份制商业银行、城商行、证券公司等，发行利率处于较低水平。

一位参与今年“三农”专项金融债发行的城商行投资银行部负责人向记者表示，该行在农村地区的网点非常少，但每年需要往农村地区的投入是固定的。该行发行“三农”专项金融债主要是为补齐农村地区信贷投放资金缺口。

南京审计大学金融风险管理研究中心研究员杨小玲表示，现有“三农”专项金融债的发行主体均为中小银行。作为服务“三农”客户的主力军，发行“三农”专项金融债，属于中小银行主动负债行为，一方面有助于拓宽资金来源，优化负债结构，增强对流动性风险的防控能力，提高经营的灵活性。另一方面，“三农”专项金融债相较于其它债券而言，发行利率处于较低水平，能降低中小银行获取资金成本，进而降低贷款客户融资成本，使发行银行更好支持乡村振兴建设。

中小银行发行“三农”专项金融债，可提高其在债券市场的活跃度，进而对其信誉与评级起到积极作用。

今年以来，已有陕西西乡农商银行、平利农商银行、广西北部湾银行、浙江瑞丰银行、义乌农商银行、云南富滇银行、江苏银行获得监管部门批复发行“三农”专项金融债，发行额度在1亿元-100亿元之间。

杨小玲认为，中小银行监管评级一般低于大型银行，而“三农”专项金融债的发行利率定价因素中，监管评级又是一个重要的参考数值，这样中小银行的发行成本就会偏高。杨小玲建议中小银行“三农”专项金融债发行应适当引入担保，有助于提高中小银行债券信用等级，从而降低融资成本。她建议发行“三农”专项金融债的中小银行，寻求政策性金融机构、大银行等担保，有助于降低发行利率、节约融资成本。

《商业银行发行“三农”专项金融债有关事项的通知》对“三农”专项金融债的发行主体、用途有明显约束，要求发行主体提交最近两年涉农贷款增长、主要投向、风险管理和产品服务创新等情况的报告;将发行“三农”专项金融债所募集资金全部用于发放涉农贷款的书面承诺;根据当地农村金融需求状况，结合自身资产规模和风险管控能力，审慎确定债券发行额度;健全完善“三农”信贷风险管理体系，加大涉农信贷资源配置和人员培训力度，提升涉农信贷风险识别、预警和处置能力，建立科学合理的涉农信贷风险定价机制，自主确定贷款利率。

如何将“三农”专项金融债所募资金精准、高效投向涉农领域是金融行业的大课题之一。瑞丰银行董事长章伟东在接受采访时表示，该行通过专设部门保障管理、涉农贷款营销团队、集中审批、差异化考核等方式确保“三农”专项金融债募得的资金精准、高效地投向涉农领域。

杨小玲认为，保证资金精准、高效投向涉农领域，应从项目端出发，实现穿透式监管，关注项目申报、建设、用款等各方面情况，同时对项目建设运营情况进行现场核查。