2012年6月末，人民币贷款余额同比增长16％，增幅比上月末提高0.3个百分点；当月人民币贷款增加9198  亿元，分别较上月和去年同期多增1266和2859亿元。上半年累计新增人民币贷款4.86万亿元。若按照全年新增贷款8万亿、二季度投放占比30％计算，基本符合总体安排。6月新增贷款回升主要是因为市场需求有一定回升，加之存款大幅增加、银行存贷比压力普遍得到缓解，并为提升上半年业绩，从而主动扩大信贷投放。住房成交量回升对住户贷款也有一定拉动作用。但从当月对公中长期贷款并未大幅增加来看，之前项目审批加快对信贷的影响尚未真正体现。

当月票据融资一改之前持续数月大幅增加的格局，当月仅增加340亿元；但当月对公短期贷款大幅上升，新增量高达4167亿元，较上月多增2643亿元；对公中长期贷款增加1630亿元，与上月基本持平，占比则进一步下降。因此，当月对公贷款结构依然是“短多长少”，企业信贷需求未见明显的回升。房地产市场回暖、成交量回升对住户中长期消费贷款有一定拉动作用，当月住户中长期消费贷款增加1193亿元，较上月多增近200亿元。

主要受季末银行加大存款吸收力度的影响，当月人民币存款大幅增加2.86万亿元，较上月多增1.64万亿元。从结构来看，当月非金融企业存款增加9360亿元，较上月多增3845亿元；住户存款增加1.48万亿元，较上月多增1.25亿元。这主要反映了理财资金到期回流存款的影响。财政性存款季节性下降2360亿元。

当月外汇占款增490亿元，尽管增量较上月有所扩大，但总体依然低迷。特别是考虑到当月贸易顺差回升、FDI未见大幅下降，国际金融市场动荡、人民币贬值预期下企业和居民结汇意愿下降、售汇意愿上升是外汇占款增加不多的主要原因。

在存款大幅增加、财政存款减少等因素的影响下，6月货币供应增速回升。6月末， M2同比增长13.6％，较上月末提高0.4个百分点；M1同比增长4.7％，比上月末提高1.2个百分点。

除新增贷款外，当月委托贷款、信托贷款、未贴现的承兑汇票、企业债券融资等均较上月有所增加，致使当月社会融资规模1.78万亿元，比上月多6381亿元。

二季度外汇储备减少650亿美元。与外汇占款类似，在贸易顺差有所恢复、FDI略有下降的情况下，外汇储备少增主要是受国际金融市场动荡、美元指数上升、人民币升值预期下降甚至出现贬值预期的影响，居民和企业结汇意愿下降、售汇意愿增强，也不排除有资金流出。

未来信贷运行展望：下半年，随着一批重大项目审批提速对贷款需求的带动作用将进一步显现，楼市成交量回升对个人贷款的拉动也将逐步显现，政策向松微调下银行信贷供应能力也较强；但鉴于政策不会大幅放松，总体信贷环境也不会过于宽松。综上，预计下半年贷款增量较为平稳，新增中长期贷款占比有望回升，贷款结构有所优化。维持全年新增贷款8-8.5万亿、余额增速较上年略有下降的判断。

下半年货币政策展望：

与2008年下半年相比，当前我国经济所受冲击相比较小。尽管二季度GDP增速较低，但在一系列刺激政策作用下，未来经济增速有望温和反弹、不会持续大幅回落。且预计四季度物价涨幅可能反弹，中长期通胀压力犹存。预计下半年货币政策维持稳健基调，操作上朝着合理增加流动性并促使市场利率下降的方向继续微调。

利率方面，经过两次降息后目前存款利率基本处在过去十年来的中性水平上，贷款利率则已明显低于中性水平。而今年全年的CPI涨幅也不会明显低于3％。未来存款利率实质性下调的空间并不大，这样贷款基准利率也就没有大幅下降的可能。但从降低企业融资成本、平衡银行和实体经济之间关系的角度来看，加之三季度物价涨幅继续回落，不排除再次降息的可能，但应该不会出现类似2008年下半年那样的持续、大幅降息。

准备金率方面，主要为应对外汇占款增量下降的影响，同时也为配合银行信贷投放，加强对实体经济的支持，预计年内准备金率还将适时适度下调1-3次、每次0.5个百分点。