2022年11月，人力资源社会保障部、财政部等部门联合发布《个人养老金实施办法》。三年来，个人养老金理财收益稳健，产品数量、账户数量、投资规模等不断扩容。截至今年6月末，投资者累计购买个人养老金理财产品余额为1103.6亿元，个人养老金理财产品为投资者实现收益超3.9亿元，平均年化收益率超3.4%。

日前，国家金融监督管理总局发布《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》，养老理财产品试点地区将扩大至全国，试点期限为三年。业内人士认为这将为业务发展注入强劲动力。

从试点探索到全面推广

助力客户养老财富保值增值

《中国银行业理财市场半年报告（2025年上）》显示，截至今年6月末，投资者累计购买个人养老金理财产品余额为1103.6亿元。

中银理财表示，个人养老金制度实施三年来，市场经历了从试点探索到全面推广的关键阶段，呈现出“制度基础全面夯实、参与规模持续增长、产品供给不断丰富”的态势。截至今年10月末，个人养老金理财产品数量达到37只，形成了层次分明、策略丰富的产品货架，通过成熟稳健的资产配置帮助客户获得了稳健收益，助力客户养老财富保值增值。

“银行理财行业通过产品创新和服务升级，成为第三支柱重要力量，产品数量、种类丰富，稳健性突出，收益表现亮眼。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏称，个人养老金制度实施三年来，市场规模和参与度显著提升，产品类型持续丰富，开户人数突破7000万人，形成“多层次、广覆盖”格局。

西部金融研究院院长陈银华表示，个人养老金制度在政策支持与市场推动下持续升级，呈现可投资产品持续扩容、参与账户数量扩容、投资规模扩容等“三扩容”特征，理财行业通过产品创新、规模扩张与风险管控，提供了低波动、稳收益的投资选择，成为连接居民养老储蓄与长期资产配置的关键纽带。

睿智新虹理财研究院也表示，理财行业定位于提供稳健收益、较低波动的产品，通过专业化资产配置和较高的风险管理水平，以及合理审慎选择的适当估值方法，为第三支柱的发展做出了独特贡献。

为投资者实现收益超3.9亿元

平均年化收益率超3.4%

自个人养老金制度推行以来，理财产品为投资者带来了稳健的收益。《中国银行业理财市场半年报告（2025年上）》显示，截至今年6月末，个人养老金理财产品为投资者实现收益超3.9亿元，平均年化收益率超3.4%。

陈银华表示，个人养老金理财产品收益表现较好，主要得益于稳健的投资策略设计、优化的资产配置结构、严格的风险控制体系，以及政策支持下的规模效应与市场教育。这些因素共同构建了个人养老金理财“低波动、稳增值”的收益特征，使其在第三支柱产品中形成差异化优势。

娄飞鹏认为，个人养老金理财产品取得稳健回报，主要得益于配置策略上以债券等固定收益类资产为主导平滑市场波动，严格监管和税收优惠政策为产品提供良好发展环境，再加上2023年以来债市回暖，市场环境较好，为固收类产品提供了基础收益。

不过，在当前“股债跷跷板”效应背景下，适当增加“固收+”、权益类资产配置，成为理财产品提升吸引力的重要方向。

中银理财表示，“十五五”规划的宏伟画卷正徐徐展开，宏观环境‌亦发生深刻变化，进一步做好“固收+”策略，提升固收类资产和权益类资产在品种、比重、时间等多维度的配置能力可能成为“胜负手”。

娄飞鹏认为，可重点关注“固收+”策略产品，尤其是在利率下行环境中，建议优选信用评级高、久期适中的债券资产，适当增加权益类资产配置。

睿智新虹理财研究院建议，在“股债跷跷板”效应下，可以将大部分资金配置于稳健固收资产，小部分配置波动较低的权益类资产，做好风险预算，稳中求进，同时，适度配置另类资产，如黄金、白银等贵金属。

为养老理财业务发展

注入强劲动力

日前，国家金融监督管理总局发布《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》，养老理财产品试点地区将扩大至全国，试点期限为三年。

中银理财认为，养老理财产品试点地区和试点规模扩大，并与个人养老金账户衔接，为理财公司加快发展养老理财业务、更好服务人民群众养老投资需求注入强劲动力，预计养老理财市场在投资策略丰富度、转让/质押等服务机制便利性、购买/赎回和分红的灵活性等方面将得到有效提升。

娄飞鹏认为，养老理财市场需要丰富产品谱系，放宽对权益配置的限制，在风险可控的前提下增强收益弹性，加强对投资者教育引导，推动开户和缴费同步快速发展。

陈银华认为，未来，养老理财市场供需两端都将发生变化。供给端，预计将有更多理财公司、保险机构参与到养老理财市场中来，长期限产品占比将提升，产品也将向资产配置多元、风险对冲与收益提升并重的方向发展，以满足不同风险偏好投资者的需求；需求端，随着供给端改革的推进、产品种类的增加与优惠费率的实施，养老金融普惠性将进一步凸显。

他指出，养老理财市场在产品结构、长期配置能力、差异化供给等方面存在不足，建议探索超长期限、目标日期型、行业主题型创新产品，通过多资产、多策略运作，努力提升投资者的投资体验。