近年来，中美摩擦引起各界广泛关注。中美两国作为世界上最大的两个经济体，经济总量遥遥领先于其他国家，其贸易格局对于全球贸易形势的形成和变化有着非常重要的影响。从2018年3月份的钢铁关税开始，中美贸易摩擦不断加剧，贸易形势极为严峻。近期，特朗普更是叫嚣中美脱钩。

中美之间的经济摩擦升级，对国内外经济运行、金融市场、企业运转等带来稳定性挑战。从商业银行经营的角度看，贸易摩擦会直接或间接地影响银行经营与业务，而且间接影响持续时间更久，影响范围和程度可能更大。我们应从战略角度考虑中美贸易摩擦对银行经营产生的影响，制定针对性对策。

一、中美摩擦现状分析 

（一）为加征关税、企业制裁手段下的产业竞争，一定程度体现打压中国高端制造业的企图

从关税清单和主要制裁名单看，受美方加税将有负面影响的行业主要为《中国制造2025》的高端制造行业，含钢铁、航空航天、新能源、工业机械、电子信息技术、新材料等科技含量较高的行业，其中，2500亿美元的加税清单中，“机电、音像设备及其零件、附件”类涉及金额1310亿美元，占比高达49%；500亿美元的加税清单中“电子及电子相关产品”约130项，涉及金额77亿美元，占比17%；受我国加税将受益的行业主要有农业、稀土、化工业、有色金属、船舶、食品加工制造等。

（二）意在缩小贸易逆差，深层表现出经济霸权

纵观国际，美国对国际上很多国家，含欧盟各国、题本、墨西哥、澳大利亚、印度等均采取过加征关税的政策，意在缩小贸易逆差，此举不仅无视WTO相关协议，更不能“保护”其想保护的行业：美方对中国相关产品加征关税，关税的最终承担者并非中国企业，而是美国企业和消费者。如果加征关税的产品弹性小，原材料和配件等对中国市场的依赖性相对较高，而本土又无相关的替代品来降低成本，则关税税赋将由希望促成该交易的企业或消费者承担，其生产生活成本将大大提高。

中国经济发展步入产业转型升级阶段，技术密集型产品出口占比提升，电子信息技术、工程机械等行业的快速发展，引起美方恐慌，认为中方正对美国世界第一国的地位造成威胁，影响其经济称霸，在这种深层次想法下，美方不断加紧对中国的经济贸易出口限制政策，从以前的中国出口加工贸易、美国出口成品这种互补合作关系逐渐演变为出口产品结构相似的竞争替代关系。

（三）经贸摩擦两败俱伤，升级为金融制裁可能性小

中美摩擦引发的国内外政治经济环境变化将给中国产业经济发展带来不确定性。短期内国内经济发展面临产业转型升级，这将带来汇率、利率、资本市场的波动，对我国高新技术行业提出了更高的发展要求和自主研发能力提升的迫切性；而此举也将影响美国的经济发展，其高人工成本、人口老龄化趋势、天然稀土资源缺乏以及相关依赖进口中国市场制造的企业信用风险增大等，影响营业收入，甚至可能引起美国国民对领导者的信任，影响其国内政局。若中美经贸摩擦升级为金融制裁，将会引起国内外金融市场的剧烈波动，牵一发而动全身。从长期看，互相加征关税只能两败俱伤，谋求合作才能实现共赢，故升级为金融制裁的可能性很小。

二、中美摩擦对国内商业银行的影响

（一）汇率

短期看，中美经贸摩擦意图之一为缩小美国贸易逆差和缩小中国贸易顺差，这将减少我国外汇储备，从而降低外汇的市场供给，直接效果就是美元对人民币上涨和人民币对美元下跌，即人民币贬值。汇率价格波动直接影响商业银行的国际贸易业务、国际结算业务和外汇业务，加大经营风险。

长期看，如果中央银行为平衡外汇供需，适当增加外汇供给，进行外汇抛售操作，将间接引起人民币供应减少，国内利率水平上升，企业贷款压力和还款压力加大，影响国民就业和商业银行的信贷投放。

（二）利率

短期看，中美经贸摩擦会减少国内出口收入，减少经常账户头寸；同时美方对中方采取的投资限制，将缩小资本账户赤字，减少资本流入；为平衡国际收支，平稳汇率水平，中央银行采取提高存款准备金率、公开市场操作等紧张的货币政策，从而造成利率水平抬升。

长期看，随着金融对外开放程度的加强、中央银行对利率市场化的政策引导和施行，以及海外国家利率市场化后期利率下行趋势明显，在利率并轨的过程中，我国利率水平将处于下行通道中。

（三）信贷资产质量

经分析，受关税清单和主要制裁名单高度影响的有电子信息技术行业、航空航天、铁路及其他设备制造业等，这些行业的出口交货值总体下降，将大大影响商业银行贸易融资等信贷业务发展和已为相关产业投放的信贷资产质量，相关信贷风险将大大增加。

（四）证券资产价格

中美经贸摩擦产生的悲观预期将引起证券市场的震荡，会直接影响到进出口敏感型企业、跨国公司和相关的上下游产业链等，这将引发股票市场、债券市场的较大波动，对各国经济造成冲击；而且，证券资产价格波动将影响在香港证券交易所上市的商业银行的资产估值，从而影响其社会声誉、再融资成本等，商誉风险、市场风险交织增加。

三、风险管理建议

（一）加强汇率风险管理

中美经贸摩擦升级、美联储加息的双重影响，使得人民币汇率大幅波动，为规避中美经贸摩擦带来的不确定性政策风险，更倾向持有国债、地方政府债等风险低的资产，可此举会使商业银行的收益率降低。建议持有较大头寸美元资产或负债的银行密切关注汇率变动趋势，加强汇率风险管理，及时制定提高收益和对冲风险的投资组合策略；同时关注涉及美元大额结算和跨境支付大额外汇业务，重视反洗钱风险管理。

（二）加强利率风险管理

目前，国内推行的“去杠杆”和严监管的金融政策是偏紧的金融政策，而中美经贸摩擦恶化了国内外经济环境，为应对冲击，中央银行采取降低存款准备金利率、调整贷款基准利率挂钩中期借贷便利来引导资产端利率下行等宽松的货币政策，意味着国内利率水平将进入下行通道，因此，商业银行应密切关注市场动态，加强利率风险管理，调整负债端期限结构，减少长期限高利率负债规模，避免出现收益与成本倒挂的现象。

（三）关注依赖美国进出口企业的经营风险，降低其信贷集中度

中美摩擦升级后，那些依赖美国市场的、进出口占比较大的企业，面临被加征关税、成本提高、技术受限、销售收入降低的风险，这将会致使该类企业出现经营困难、流动性风险加大、偿还债务的能力下降的情况，因此商业银行可开拓进出口日韩、欧盟、东南亚等相关企业的贸易融资业务，帮助出口企业有效规模中美摩擦升级带来的生产经营风险，实现互助互赢；对于被列入美国财政部OFAC名单而受到全面制裁的个人及实体，银行应重点关注并审慎处理其账户、跨境汇款等相关金融服务，加强客户身份识别并调整其风险等级；对于被列入美国商务部BIS实体清单而受到部分管制的企业，短期内可能对企业的相关产业链甚至核心业务及产品产生一定影响，银行应着重关注并评估企业的短期及中长期信用风险，及时跟进并更新企业经营状况、财务情况、进出口贸易活动等方面，对相关风险点及时制定或适当调整风险防范措施，把合规管理、风险防控落到实处。

（四）排查存量，关注新增

中美经贸摩擦升级，将对我国贸易出口额占比较大的电子信息技术业、机械制造业等造成较大影响。国内商业银行应排查存款受中美摩擦影响的企业授信情况，再评估其授信风险，并定期考察流动性风险；对新增相关企业的信贷业务，加强授信前的尽职调查和信息收集，着重关注其原材料进口来源、出口美国市场金额占比，严格控制其授信额度，增加担保措施等；同时，商业银行应积极拓展因贸易摩擦而间接受益的相关行业业务，如稀土、农业、新能源产业等，并关注国家政策导向，择优支持关乎基建、民生、交通运输业等龙头企业的信贷需求。

（五）关注资产价格波动，做好风险隔离准备

贸易摩擦引起的资产价格波动不容忽视，商业银行应充分考虑资产价格波动对自身的冲击，将相关因素纳入银行压力测试模型。同时，针对汇率波动进行管理，进行风险对冲；关注相关产业企业股权质押业务，规避资产价格波动风险；关注相产业企业的股权融资和信用债等风险资产，尽可能缩减风险资产敞口。