1.全球货币政策逐渐分化。美联储方面，3月FOMC会议上，联邦基金利率目标区间维持3.50%-3.75%不变，整体符合市场预期。3月会议声明与1月整体变化不大，认为就业增长保持在较低水平，失业率近几个月来变化不大，通胀仍然处于相对较高水平，但增加“中东局势发展对美国经济的影响尚不确定”的表述。点阵图基本维持年内仍有一次降息的政策指引，但更多投票者展现出鹰派倾向，反映出美联储官员对通胀风险的重新定价。鲍威尔也在会后讲话中延续了观望立场，强调短期中东局势带来的不确定性，并表示需等事态进一步明朗、通胀有所改善后再做出政策决策。

欧央行方面，在2月议息会议纪要中，欧央行重申中期通胀将稳在2%目标，货币政策坚持数据依赖、逐次评估，不预设利率路径。但随着中东冲突带来的能源危机愈演愈烈，市场对欧央行政策利率路径预期同样大幅上移，金融市场已大幅调整预期，目前预计今年将加息30至35个基点。近期相关官员也表达了通胀对货币政策影响的相关看法，欧央行管理委员会表示，加息时点“可能比许多人预想的更近”；欧央行副行长金多斯警告称，金融市场波动可能放大对经济造成的冲击，价格风险偏向上行。

其他主要经济体方面，日本央行、新西兰联储等被市场预期将转向紧缩，而欧洲央行与英国央行则处于观望状态，全球利率周期脱钩现象凸显。

2.全球债券市场波动加剧。全球主要债券市场利率受避险情绪与通胀预期驱动而剧烈波动。一方面，美债受中东局势推升油价及通胀粘性强影响，10年期美国国债收益率季末升至4.4%以上，一度大幅上行抹去年内跌幅，但随着战局谈判等不确定因素持续发酵，市场波动加剧；10年期德国国债收益率上行约20个基点，季末升至3.1%附近；10年期日本国债收益率则升至近20年高位在2.3%附近。另一方面，避险情绪推动黄金等资产价格上涨，同时压制了非美货币，全球资本在不同政策预期的经济体间快速流动，加剧了各国债市的分化。

3.地缘政治危机影响显著。中东冲突引发的能源价格飙升，直接考验了各国央行的政策定力。面对由供给侧冲击引发的通胀，传统的货币紧缩政策效果有限，甚至可能因过度抑制需求而加剧经济衰退风险，使得各国央行在采取降息政策时不得不采取更为谨慎的态度。例如美联储降息的预期大幅推迟，而欧洲央行等机构则考虑在通过加息以对抗通胀和维持经济活力之间艰难权衡。