汇丰最新的季度基金经理调查显示，环球基金经理对大中华区股票（注：1）在今年第一季的表现最为乐观，56%的受访者表示会增持大中华区股票。该调查也显示基金经理考虑调动资产组合，从现金转向股票与债券。

在今年第一季，超过一成的基金经理对大中华区股票的前景由中立转至增持。虽然大中华区股票去年表现平平，但其表现在去年第四季开始调头向上。MSCI中国指数和恒生指数在去年分别下跌18.2%和17.3%，期内美国标准普尔500指数上升2.1%，而MSCI欧洲指数下跌10.5%。大中华区股票则在上季反弹，上升8.1%。

汇丰中国零售银行及财富管理业务总经理陈静君表示："大中华区股票今年的预期市盈率约为12倍，估值具有吸引力，为投资者提供潜在的财富增值机会。中国近期趋于宽松的货币政策，如调低存款准备金率，改善了市场的投资情绪。投资者预期有关政策会进一步放宽，有助继续支持大中华区股票市场。"

2012年第一季资产分布策略
随着股市反弹，基金经理对股票前景转趋正面，50%和30%的受访者分别持中立和增持的看法(2011年第四季度：20%和30%），只有五分之一的受访者(20%)表示会在本季减持，较上季的50%大幅减少。除大中华区股票外，越来越多的基金经理青睐新兴市场股票(55%)和亚太区(日本以外)股票(40%)，较2011年第四季度的27%和20%有所增加。

逾四成(44%)的基金经理看好债券(2011年第四季度：22%)。由于许多公司的基本状况稳健和受到较强大的亚洲经济支持，大部分的受访者都看好亚洲债券(88%)和环球新兴市场/高收益债券(78%)的前景，但对欧洲债券仍然看淡(89%)。
此外，越来越多的基金经理表示会在第一季减持现金(44%；2011年第四季度：22%)。

陈静君进一步表示："调查显示，由于投资者于长期低息的环境下寻求孳息收入，基金经理因而继续偏好债券。与此同时，随着经济逐步改善、企业盈利稳健和股票估值吸引，基金经理也正在留意较高风险的资产类别。"

2011年第四季环球资金流向
在2011年第四季末，受访的13间环球基金公司（注2）代客管理的资金比2011年第三季末增加3.7%至38,100亿美元（注3），其中货币市场基金占总增长的36.2%，反映投资者在动荡的市场环境下持保守的取向。
调查显示，由于投资情绪受欧洲债务危机影响，股票基金在去年第四季录得422亿美元的净流出；而在投资者继续寻找避险资产的情况下，债券基金在上季录得197亿美元的净流入，其中美元债券的净流入最显著。

资金流动净额（注4） (占代客管理资金的百分比)：
资产类别      2011年第四季末 2011年第三季末
美国债券           +4.6% -3.9%
日本股票           +3.1% -4.4%
新兴市场/高收益债券  +2.8% -3.6%
欧洲（包括英国）债券 +2.7% -3.7%
环球债券           +2.6% -4.4%
亚洲债券           +0.5% +4.7%
新兴市场股票        -1.8% -4.2%
亚太区（日本以外）股票 -2.0% -6.4%
欧洲（包括英国）股票  -2.4% +2.9%
北美股票            -2.8% -2.7%
大中华区股票        -5.5% +5.5%
环球股票           -6.1% -2.9%

市场表现： 2011年第四季和2011年第三季相比

在2011年第四季度，大部分的股票和债券基金均录得正回报。大中华区股票基金是其中一个反弹最大的市场，由2011年第三季表现最差(-25.2%)攀升至第四季最佳表现第二位(8.1%)。新兴市场股票及欧洲(包括英国)股票亦在2011年第四季录得强劲增长，分别由-22.6%增至4.4%和由-22.6%上升至5.1%。
陈静君表示："本季，投资前景有改善的迹象，尤其是个别股票和债券的情况。在波动的市况下，个人投资者应定期回顾其资产分配策略，并重新平衡其投资组合，以抓紧符合他们风险取向的投资机会。"

注：
1. 大中华区包括中国内地、香港和台湾。
2. 参与本项调查的13间基金公司包括：联博投资管理、德盛安联资产管理、霸菱资产管理、贝莱德（香港）有限公司、富达投资管理、富兰克林邓普顿投资、汇丰环球投资管理、景顺投资管理、天达资产管理、摩根资产管理、英国保诚、施罗德投资管理及法国兴业资产管理。
3. 2011年第四季末，各受访基金公司代客管理的资金共达38,100亿美元，约相等于全球基金公司代客管理资金总额的16%。根据Investment Company Institute的资料，于2011年第三季末，环球基金公司代客管理资金总额为231,300亿美元。
4. 资金流入净额的计算方法，是将2011年第四季代客管理资金的增长，减去市场增长。